Investing.com — Barclays, Avrupa medya hisselerine yönelik duruşunu revize etti. Cannes reklam festivalindeki bir dizi ajans toplantısının ardından analistler sektörün kısa vadeli görünümü konusunda daha temkinli hale geldi. Bu nedenle üç büyük reklam holding şirketinin notunu düşürdü.
Banka, kalıcı düşük organik büyüme ve yapay zekaya bağlı artan zorlukları gerekçe göstererek Interpublic Group of Companies Inc (NYSE:IPG) ve Omnicom Group (NYSE:OMC) şirketlerini Overweight’ten Equal Weight’e, WPP (LON:WPP) şirketini ise Equal Weight’ten Underweight’e düşürdü.
Analistler şöyle yazdı: “Artık (1) en büyük altı holding ajansının organik büyüme oranının 2017’den bu yana durgun olduğunu ve (2) yapay zekanın sektörü derinden ve geri dönülemez şekilde dönüştüreceğini kabul ediyoruz.”
Barclays tarihsel olarak ajanslar konusunda olumlu bir tutum sergiliyordu. Ancak banka, devam eden büyük çaplı değişim nedeniyle yaklaşık %2 civarındaki düşük gelir büyümesinin daha uzun süre devam etmesini bekliyor.
Banka ayrıca, büyük değişim dönemlerinin genellikle “sektör oyuncuları arasında daha belirgin performans farklılıklarına” yol açtığını belirtti. Bu durum, sektöre yönelik genel olumlu görüşü daha az ikna edici hale getiriyor.
WPP’nin not düşürülmesi, CEO değişimi, büyük müşteri kayıpları ve olumsuz kazanç revizyonları dahil olmak üzere birden fazla zorluğu yansıtıyor.
Barclays, hissenin halihazırda 2025 tahmini fiyat-kazanç (F/K) oranının 7 katı seviyesinde işlem görerek ucuz olduğunu kabul etti. Bununla birlikte, aşağı yönlü risklerin devam ettiğini görüyor. Banka, “2025 mali yılı için piyasa beklentilerinin %2-3 altındayız” dedi. Ayrıca daha fazla müşteri kaybedilirse 2026’da organik büyümede potansiyel düşüş olabileceği konusunda uyardı.
Julien Roch liderliğindeki analistler şöyle dedi: “Diğerlerinin aksine, WPP’nin temelden bozulduğuna inanmıyoruz. Yeni CEO’nun bu gemiyi düzeltebileceğine inanıyoruz. Ancak bu muhtemelen başlangıçta daha yüksek yatırımlar ve daha düşük marjlarla gelecektir.”
Interpublic ve Omnicom’un notları, planlanan birleşmelerine bağlı uygulama riskleri nedeniyle düşürüldü. Barclays anlaşmanın muhtemelen devam edeceğini düşünse de, “Omnicom’un anlaşma sonrası piyasayı ikna etmek için bir veya iki çeyrek boyunca iyi rakamlar sunması gerekecek” dedi.
Entegrasyon, özellikle yapay zeka geleneksel hizmet yapılarını bozarken zaman alabilir.
Notta şu ifade yer alıyor: “Bu bekleme oyunu nedeniyle Equal Weight’e geçiyoruz. Ancak bazı yatırımcılar, cazip değerlemenin beklemeye değer olduğuna karar verebilir.”
Publicis ve Havas, Overweight notunu koruyor. Barclays, Publicis’in yeni işler kazanmadaki güçlü son performansını ve organizasyon yapısının ajanslar yapay zekaya uyum sağlarken rekabet avantajı sağladığını belirtti.
Havas için ise banka, şirketin marj genişleme potansiyelini ve kazançları destekleyebilecek yeni geri alım programını övdü.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
